Надежда на маленьких

Print 16 Марта 2017
Мария Дранишникова, Наталья Ищенко / Ведомости

Сумма сделок слияний и поглощений в фармацевтической отрасли в 2016 г. сократилась на треть. В будущем этот рынок будет расти, в том числе благодаря спросу на разработки небольших компаний

За 2016 г. в фармацевтической отрасли и секторе медицинских технологий совершено сделок на $500 млрд, это 9% всех сделок в мире. Об этом сказано в годовом обзоре "Глобальное здравоохранение" инвесткомпании Arterial Capital Management (ACM) со ссылкой на данные Dealogic. Можно говорить о нормализации, считают аналитики АСМ. Сумма сделок с фармкомпаниями и в секторе медтехнологий упала на 34% по сравнению с 2015 г., средний размер - $383 млн против $543 млн год назад, но все равно это на 10% выше среднего показателя за последние 10 лет.

Основная часть сделок пришлась на покупку производителей фармпрепаратов - $297 млрд (см. график), преимущественно в Северной Америке. Основные покупатели - стратегические инвесторы, т. е. сами фармкомпании или дистрибуторы (86% сделок).

Интерес к отрасли со стороны стратегических инвесторов значительный, подтверждает Максим Горбачев, управляющий партнер "РМИ партнерc" - венчурной компании, управляющей фондом "Роснаномединвест" ("дочка""Роснано", инвестирует в фармацевтику и биотехнологии). По его словам, в России большая часть сделок также приходится на компании, у которых есть производство и дистрибуторские возможности или же права на продажу уже коммерциализируемых лекарств. Особенность сделок в России - кроме важности интеллектуальной собственности здесь также интерес представляют производственные активы как способ локализации продуктов иностранных компаний. То есть фактически это приобретение доступа к рынку, отмечает коммерческий директор группы "Химрар" Юрий Красненков, поскольку у локальных компаний есть преимущество в госзакупках.

Аналитики АСМ не оценивают сделки с участием российских фармкомпаний.

Сумма и число сделок с компаниями из сферы фармацевтики и медицинских технологий в мире будут увеличиваться и дальше благодаря ускорению экономического роста и увеличению затрат на здравоохранение, прогнозируют аналитики АСМ. Истечение патентов, конкуренция с производителями дженериков и снижение эффективности научных исследований будут стимулировать спрос на свежие разработки и интеллектуальную собственность небольших участников рынка, считают эксперты.

В России немного разработок, способных конкурировать на мировом рынке, добавляет инвестиционный директор фонда "Сколково" Владимир Сакович.

Развитие рынка слияний и поглощений тормозит то, что российские компании - это преимущественно производители дженериков и биоаналогов, ориентированные исключительно на внутренний рынок. Это ограничивает интерес зарубежных компаний, отмечает аналитик Frost & Sullivan Дмитрий Распопов. Число слияний и поглощений в российской фармотрасли незначительно, говорить о полноценно сформировавшемся рынке таких сделок преждевременно, считает Распопов. 

В России инвесторы любят входить на последних стадиях разработки или выводе на рынок, когда риски разработки и исследований уже сняты, в мире часты сделки входа на более ранних этапах, отмечает Красненков. В России много сырых проектов, где недостаточно качественно сделаны ранние стадии исследований или плохо защищена интеллектуальная собственность, объясняет гендиректор "Р-фарма" Василий Игнатьев.

Фонд посевных инвестиций Российской венчурной компании сосредоточен не на проектах, связанных с разработкой новых молекул, - такое под силу только крупным институтам и фармгигантам, а на проектах, которые создают лекарства, по-новому сочетая уже известные компоненты, говорит представитель фонда. В мире культура создания новых препаратов насчитывает десятилетия, в России первые интересные разработки стали появляться в начале 2000-х, напоминает Игнатьев. Но количество привлекательных для инвесторов разработок растет, отмечает он.

Источник

Вернуться к разделу